PNT(피엔티) 기업탐방 보고 (2024.12.20)

*해당글은 매수 매도 추천이 아니며, 글쓴이의 개인적 사견과 잘못된 정보가 있을 수 있으며, 거래에 의한 손익책임은 투자자본인에게 있음을 알려드립니다.

---

 

2024년 12월 20일, 2차전지 제조장비 전문기업 PNT의 구미 본사를 방문하여 회사 설명 및 공장 견학을 진행하였다. 당초 30분으로 예정되었던 면담은 1시간 30분가량 진행되었으며, 공장 두곳을 둘러보았다.

1.1 공시 정책

수주 관련 자율공시에 대해서는 공시요건(공시 적격 유무 판단 등) 및 고객사의 업무 협조 거부로 제약이 있다는 입장이다. NDA 미체결 수주건에 한해 공시를 검토하겠다는 의견을 밝혔으나, 대부분의 계약에 NDA가 포함되어 있어 실질적 제약이 있을 것으로 파악된다.

 

특허 공시의 경우 업무 과중으로 지연되었으나, 향후 적극적으로 진행할 계획임을 확인하였다.

1.2 고객사 관계

고객사들의 정보 공개 관련 민감도가 매우 높은 것으로 확인되었다. 직접적인 보도자료 배포가 아닌 경우에도 관련 뉴스의 삭제를 요청받는 사례가 있다고 한다. 이는 회사가 의도적으로 정보를 차단한다는 외부 의혹이 사실과 다름을 방증한다.

 

LG에너지솔루션과의 거래 중단설은 사실이 아닌 것으로 확인되었으며, 지속적인 거래관계 유지를 위해 노력 중이라고 한다.

1.3 사업 다각화 현황

2차전지 장비 외에도 롤투롤 방식이 적용되는 다양한 산업 분야에 장비를 공급하고 있다. 특히 얇고 넓은 제품을 생산하는 대부분의 산업 분야에서 PNT의 장비가 사용되고 있는 것으로 파악되었다. 2차전지 사업 대비 개별 매출 규모는 작으나, 다양한 산업 분야에 걸쳐 안정적인 매출처를 확보하고 있다는 점이 확인되었다.

1.4 LFP 사업 전략

LFP 배터리 생산은 제품 판매가 주목적이 아닌 것으로 확인되었다. 이는 배터리 생산에 필요한 전 공정의 장비를 자체적으로 제작할 수 있다는 능력을 입증하기 위한 것이다. 회사는 "만약 한 전체 라인을 턴키로 수주한다면 높은 매출도 가능하지 않겠냐"며 이상적인 시나리오를 언급하였다. 다만 이는 가능성을 제시한 것일 뿐 확정된 계획은 아니며, LFP 생산라인 구축의 주목적은 턴키 솔루션 제공 능력 입증에 있다는 점을 분명히 하였다.

1.5 중국 시장 전략

중국 시장에 대한 회사의 입장은 매우 명확했다. 회사는 미국 시장과 더불어 중국 시장의 중요성을 강조하였다. 현재 중국에 납품되는 한국산 장비의 대부분이 PNT 제품이라는 점이 주목할 만하다.

 

특히 중국 현지 업체들이 가격 경쟁력에서 우위를 보임에도 불구하고, 중국 고객사들이 PNT 장비를 지속적으로 선택하고 있다는 점은 회사의 기술력과 제품 신뢰성을 방증한다. 회사는 이러한 중국 시장에서의 입지를 포기할 수 없다는 입장을 분명히 했다.

 

다만, 중국 시장의 특성상 높은 수준의 대손충당금 비율을 유지하고 있는 것으로 추정되나, 이에 대한 구체적인 확인은 이루어지지 않았다. 이는 중국 시장 공략을 위한 회사의 전략적 선택일 가능성이 있다.

1.6 건식공정 현황

건식공정과 관련하여 회사는 양극와 음극 모두에 대응이 가능한 것으로 확인되었다. 다만 건식공정에서 가장 중요한 부분은 믹싱 공정이라고 설명했다. 특히 물을 사용하지 않고 바인더와 활물질을 균일하게 혼합해야 하는 기술적 난제가 있으며, 이를 해결하기 위해 다각도로 노력하고 있다고 밝혔다.

1.7 전고체 배터리 사업

회사는 전고체 배터리의 상용화 시점에 대해 주목할 만한 견해를 제시했다. 일반적인 시장 전망과 달리, 전고체 배터리의 상용화가 10년 이후가 아닌 약 2년 후에도 가능할 것으로 전망했다. 이러한 전망을 바탕으로 회사는 이미 전고체 관련 소재 사업을 진행 중인 것으로 확인되었다.

 

시장에서는 전고체 배터리의 높은 가격이 상용화의 걸림돌이 될 것이라는 우려가 있으나, 회사는 다른 시각을 제시했다. 전고체 배터리의 안전성과 긴 수명을 고려할 때, 프리미엄 시장에서부터 점진적 도입이 가능할 것이라는 견해다. 특히 고가 스포츠카나 항공기 등 안전성과 성능이 중요시되는 분야에서 충분한 시장성이 있을 것으로 전망했다.

1.8 환율 영향

회사 매출의 약 80%가 수출인 것으로 확인되었다. 수출 대금은 주로 달러화로 결제되며, 일부 위안화와 유로화로도 결제가 이루어지고 있다. 반면 원재료 매입은 주로 엔화로 이루어지고 있어, 원/달러 환율 상승은 회사의 실적에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 파악되었다.

2. 생산시설 현황

현장 방문 결과, 생산 물량이 매우 많아 출하 대기 중인 포장 제품이 공장 부지를 가득 채우고 있었으며, 공간 부족으로 본사 주차장까지 제품이 적재되어 있는 상황이었다. 주차공간 부족으로 본사 앞 도로 양측에 차량이 주차되어 있는 모습도 확인할 수 있었다.

공장 내부에는 조립 진행 중인 제품들이 가득했으며, 생산라인이 풀가동되는 모습을 관찰할 수 있었다. 

3. 주주가치 제고 계획

IR 기능 강화를 위해 서울사무소에 전담인력 채용을 계획 중이다. 회사는 추후 배당 확대, 공시 투명화, 기업가치 제고(벨류업) 등을 통해 주주환원 정책 강화 계획을 밝혔다.

4. 주주소통 현황 및 소감

회사는 주주와의 소통을 위해 정기주주총회 이후 주주간담회를 정례적으로 개최해오고 있는 것으로 확인되었다. 구미라는 지리적 위치로 인해 접근성이 다소 떨어지는 것이 사실이나, 이번 현장 방문을 통해 회사의 실제 운영 현황과 성장 잠재력을 직접 확인할 수 있었다.

 

특히 생산시설의 가동 현황, 제품 출하 대기 물량, 그리고 경영진의 진솔한 소통 의지 등을 종합적으로 고려할 때, 주주들이 직접 현장을 방문하여 회사를 이해하는 것이 장기 투자 판단에 큰 도움이 될 것으로 사료된다.

5. 결론

이번 기업탐방을 통해 PNT의 현재 영업 상황과 미래 성장 전략, 그리고 주주가치 제고를 위한 노력을 확인할 수 있었다. 생산시설의 활발한 가동, 중국 시장에서의 강점, LFP 사업을 통한 턴키 솔루션 레퍼런스 구축 등 회사의 성장 동력이 견고한 것으로 판단된다.

 

특히 2차전지 외 산업 분야에서의 다양한 매출처 확보는 사업 리스크 분산 측면에서 긍정적으로 평가된다. 또한 높은 수출 비중과 원재료 매입 통화 구조를 고려할 때, 최근의 환율 상승은 회사의 수익성 개선에 긍정적 요인으로 작용할 것으로 기대된다. 전고체 배터리의 조기 상용화 가능성에 대비한 선제적 투자와 프리미엄 시장을 겨냥한 차별화 전략 또한 미래 성장동력 확보 측면에서 긍정적으로 평가된다.

 

주주와의 적극적인 소통 의지와 함께, 2025년 하반기 이후 예상되는 주주환원 정책 강화는 기업가치 제고에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

 

한편, 일부에서 제기되는 '주가 하락기에 주주를 신경쓰지 않는다'는 경영진에 대한 우려는 이번 방문을 통해 사실이 아님을 확인할 수 있었다. 김준섭 대표이사는 회사의 가치 증대를 위해 깊이 고민하고 있었으며, 이를 실현하기 위해 진정성 있는 노력을 기울이고 있음이 분명히 느껴졌다. 장기적 관점에서 기업가치 제고를 위한 경영진의 이러한 노력은 향후 시장에서도 긍정적으로 평가받을 것으로 기대된다.