[에스티팜]주가 하락 이유 뇌.피.셜

요즘 에스티팜이 공매도 잔고가 연초 12만 주에서 9만 주로 많이 줄어드는데도 주가 하락이 심각하다. 그 이유를 찾다 보니 여기까지 왔다. 이 내용은 완벽한 근거가 없으며 오로지 나의 개인적인 사견이다.

 

결론부터 말하자면 내 생각에는 주식매수선택권 때문이 아닌가 생각이 든다.

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220310001233 

에스티팜/주주총회소집공고/2022.03.11

주주총회소집공고 - 경영참고사항 - 주주총회 목적사항별 기재사항 맨 밑에 보면 상반기에 약 115,000주 스톡옵션을 발행할 계획이라고 한다.

근데 문제는 행사가격의 조건이다. 주주총회일 전일 기준 과거 2개월, 1개월, 1주일 거래량 가중산술평균 종가의 산술평균가격 이상.

이 뜻은, 주주총회 전에 주가를 많이 하락시켜 놓으면 스톡옵션을 싼 가격에 행사를 할 수 있다는 것이다.

주식매수선택권의 부여

작년에도 약 19만 주 스톡옵션을 발행했는데, 이 때도 연초(118,000원) 대비 약 30프로의 주가 하락(83,000)이 있었다. 임원들은 10만 원에 스톡옵션을 행사할 수 있게 되었고 주주총회가 끝나고 나서 즉, 스톡옵션 행사 가격이 결정되고 한 달도 되지 않아서 주가는 100프로 상승하였다.

 

행사 가격을 낮추기 위해 호재성 공시를 늦추는 것이 아닐까 생각한다. 주주총회 이전까지는 주가가 계속 하락 하지 않을까 싶다. 주총 이후에는 좀 오르기를 기대하며 주총도 참여하고 존버 할 계획이다.